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笔夫:价格水平将脱离经济基本面反弹

发布时间:2022年06月30日

       新一轮恐慌正在蔓延。
       从A股的反弹失败到道琼斯指数的新低, 市场的表现似乎与所谓“第二波金融危机”的蔓延一致。 2008 年 1 月, 我预测道琼斯指数将跌破 10, 000 点大关。 7月, 判断油价泡沫将破灭, 大宗商品市场已达到多空分界线。从那以后, 我再也不看好国际金融市场的表现了。直到上周, 彭福才谨慎看待多金属后市表现, 认为宏观经济结构性复苏为以铜为代表的金属市场反弹带来机遇。 LME 铜价连续五天上涨。经过近期对国际金融市场各种相关因素的调查, 毕福意识到, 虽然恐慌情绪仍在影响着投资者的情绪, 但市场正在发生微妙的变化。一旦他们发现了这些变化的内在逻辑, 就可能产生情绪。
       重大转变,

也是我更乐观的观点之一是道指已经触底, 或者正在触底。我知道市场上很少有人会同意我的观点, 伯南克和索罗斯也不会, 但这没关系, 因为当彭曼认为道琼斯指数将跌破 10, 000 点时, 他们正趋向于最糟糕的时期市场它已经过去了。比付上篇文章, 在国际金融结构大幅波动的背景下, 以油价为代表的资源产品价格, 以黄金为代表的居民储备和避险意愿, 以美元为代表的国际货币价格, 以及道琼斯指数的价格显示。这些因素, 如国际金融危机的进程, 是一个整体、相互影响、相互依赖, 如果不能整体把握, 就会失去大方向。全球救助资金已达3万亿美元。政府纾困市场的决心令人鼓舞, 但也令人担忧央行滥发货币的冲动。宽松货币政策的目的只是为了缓解各国的现实威胁, 由此产生的副作用暂时不在金融当局的考虑范围之内。政策制定者不可能不意识到低利率与未来通胀之间的直接联系, 但他们在最坏结果和次优结果之间选择了次优结果。正如奥巴马政府所说, 走出危机最明显的特征就是就业形势的缓和。因此, 为了实现这一目标, 政府会做出任何可能的选择。即便如此, 奥巴马政府承认即使尽力而为, 获胜的几率也只有60%, 那么40%的概率又是多少呢?当然, 这不仅仅是增长的停滞。
       滞胀是各国真正的噩梦, 而政府官员和学者普遍忽视了这一点。无论经济衰退是否已经停止, 以及物价水平开始回升的信号是否已经发出, 在这一点上, 彭曼甚至可能需要修正他之前的观点, 即通胀不会很快到来——也许最早会迟到2009 年。上周, 彭福预测金属市场将在中期内反弹。本周, LME 铜价已连续五天上涨。作为投资者, 我们经常看到现象, 但仍然无法知道这些现象的全部原因。
       对于基本面 非常糟糕的基本金属市场也是如此。不过小编可以看出来众所周知的是, 虽然伦敦铜库存仍高达50万吨, 但近两周涨幅明显放缓。本周甚至有两天下跌。与历史相比, 本次库存数据并不高。 2002年初, 伦敦铜库存高达100万吨。本周原油价格也连续反弹, 虽然不看好其2009年的整体表现, 但确实也有可能从中获得不错的中期反弹。黄金价格的上涨应该已经结束。面对历史最高点, 它选择了止跌回落。看好其未来的里昂证券预计其 2010 年的价格高达 3,

000 美元, 这让人想起在油价高峰期做出的疯狂预测。而行情见顶的信号之一就是疯狂的预测开始充斥市场, 即使不从阴谋论的角度来解读, 也不难理解为什么这些非理性的胡说八道要逆势对待指标。仅作为避险工具的黄金, 一定会在市场恐慌情绪缓解时结束。现在, 一些嗅觉敏锐的投资者已经提前预测到了这一天的到来, 这也是金价从本周高点回落的原因。 3, 000 美元的黄金价格预测结果是一个神话或笑话。黄金价格的下跌也将是市场正在企稳的强烈信号。尽管道琼斯指数创下七年来的新低, 但似乎并没有加速的意愿。美股近期低迷的原因是悬而未决的花旗银行国有化案。
       虽然政府愿意伸出援手, 没有任何在没有充分调动需求的情况下, 价格上涨只能表明货币已经开始泛滥。各国需要警惕的是由此产生的滞胀。

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